Bonos estadounidenses: Rendimientos a la baja y curva estable ante una semana clave de inflación

📅 Bonos de 2 y 10 años de Estados Unidos para la semana 46 del 09 de noviembre de 2026 – 15 de noviembre de 2026

Los bonos del Tesoro estadounidense comienzan la semana 46 con un retroceso en los rendimientos de corto y largo plazo. El bono a 2 años mantiene una tendencia alcista en el gráfico diario, aunque continúa desarrollando una corrección, mientras que el bono a 10 años presenta una estructura similar. En el marco semanal, ambos mantienen un sesgo bajista, con objetivos en 4,440% para el 2Y y 4,818% para el 10Y.

📉 La curva de rendimiento estadounidense se mantiene prácticamente estable, con un spread de +34,6 puntos básicos. Esta dinámica refleja movimientos paralelos en ambos vencimientos, mientras que la curva alemana vuelve a comprimirse y el diferencial entre los bonos de 2 años de Estados Unidos y Alemania continúa reduciéndose.

Bonos de 2 años: Niveles noviembre 2026

⏳ Temporalidad: Gráfico diario
💰 Rendimiento apertura noviembre: 4,606%
📈📉 Tendencia: alcista en retroceso

• 📍 Nivel clave de noviembre: 4,699%
• 🔀 Media movil de 20 periodos (MA): 4,638%
• Objetivos de la tendencia alcista
  • 🎯 R1: 4,851%
  • 🎯 R2: 4,944%
  • 🎯 R3: 5,095%
• Soportes
  • 🛡️ S1: 4,548% → alcanzado el 05-11-2026
  • 🛡️ S2: 4,455% → alcanzado el 05-11-2026
  • 🛡️ S3: 4,303%

Bono de 2 años: Niveles semana 46 de 2026

⏳ Temporalidad: Gráfico de 4 horas
💰 Rendimiento apertura semana 46: 4,518%
📈📉 Tendencia: bajista

• 📍 Nivel clave de la semana 46: 4,662%
• 🔀 Media movil de 20 periodos (MA): 4,538%
• Objetivos de la tendencia bajista
  • 🎯 S1: 4,440%
  • 🎯 S2: 4,304%
  • 🎯 S3: 4,083%
• Resistencias
  • 🛡️ R1: 4,883%
  • 🛡️ R2: 5,019%
  • 🛡️ R3: 5,241%

➡️ El bono de 2 años mantiene un retroceso dentro de su tendencia alcista. Al momento de escribir este post, continúa respetando el S2: 4,455%, lo que genera cierto sesgo de recuperación. Si pierde este nivel, el S3: 4,303% sería el objetivo de los bajistas durante este retroceso.

Para esta semana, tenemos una tendencia bajista al encontrarse por debajo de los 4,662%. Los objetivos de los bajistas son el S1: 4,44% y el S2: 4,304%.

Al conectar los gráficos diario y semanal, encontramos una confluencia entre el S3: 4,303% (diario) y el S2: 4,304% (semanal), que se presenta como un posible objetivo. Para reanudar la tendencia alcista, los cierres deben situarse por encima de los 4,654% (MA200).

Bonos de 10 años: Niveles noviembre

⏳ Temporalidad: Gráfico diario
💰 Rendimiento apertura noviembre: 4,950%
📈📉 Tendencia: alcista en retroceso

• 📍 Nivel clave de noviembre: 5,063%
• 🔀 Media movil de 20 periodos (MA): 5,041%
• Objetivos de la tendencia alcista
  • 🎯 R1: 5,244%
  • 🎯 R2: 5,356%
  • 🎯 R3: 5,536%
• Soportes
  • 🛡️ S1: 4,883% → alcanzado el 04-11-2026
  • 🛡️ S2: 4,771%
  • 🛡️ S3: 4,590%

Bono de 10 años: Niveles semana 46 de 2026

⏳ Temporalidad: Gráfico de 4 horas
💰 Rendimiento apertura semana 46: 4,864%
📈📉 Tendencia: bajista

• 📍 Nivel clave de la semana 46: 4,903%
• 🔀 Media movil de 20 periodos (MA): 4,875%
• Objetivos de la tendencia bajista
  • 🎯 S1: 4,818%
  • 🎯 S2: 4,766%
  • 🎯 S3: 4,680%
• Resistencias
  • 🛡️ R1: 4,989%
  • 🛡️ R2: 5,041%
  • 🛡️ R3: 5,126%

➡️ El bono de 10 años solo alcanzó el S1: 4,883% de este mes de noviembre, a diferencia del bono de 2 años, que llegó hasta su S2. La probabilidad de que en el gráfico diario busque el S2: 4,771% es media-alta. Por lo que observo, está respetando los 4,84% (MA100).

Para esta semana tenemos una tendencia bajista, al mantenerse por debajo de su nivel clave (4,903%). Los objetivos de los bajistas son el S1: 4,818% y el S2: 4,766%.

🔄 Curva de rendimiento USA (Spread semana 46 – 2026)

📍 Rendimiento 2Y: 4,518%
📍 Rendimiento 10Y: 4,864%
📉 Spread actual: +34,6 puntos básicos (pbs)

El spread se amplía ligeramente hasta +34,6 pb, frente a los +34,4 pb de la semana 45. La pendiente gana apenas 0,2 pb, por lo que la curva estadounidense muestra una estabilidad prácticamente total.

Ambos rendimientos retrocedieron: el 2Y bajó 8,8 pb y el 10Y disminuyó 8,6 pb. La caída casi idéntica en ambos vencimientos explica por qué el diferencial apenas varió. Esto refleja un movimiento paralelo de las tasas, sin un cambio relevante en la estructura de la curva.

🔔 La curva estadounidense mantiene una pendiente positiva, pero comprimida. El nivel de +34,6 pb confirma que todavía no consigue recuperar la referencia de +50 pb. Por ahora, predomina la estabilidad sobre una expansión clara del diferencial.

🇩🇪 Spread del bono de 2 y 10 años de Alemania

📍 Rendimiento 2Y: 2,996%
📍 Rendimiento 10Y: 3,245%
📉 Spread actual: +24,9 puntos básicos (pbs)
🌎 Diferencial 2Y EE. UU. vs. Alemania: +152,2 puntos básicos (pbs)

La curva alemana registra una nueva contracción, pasando de +29,3 pb a +24,9 pb, una reducción de 4,4 pb respecto a la semana anterior. Aunque ambos rendimientos disminuyeron, el 10Y retrocedió más que el 2Y, provocando un estrechamiento de la pendiente.

Por su parte, el diferencial entre los bonos de 2 años de EE. UU. y Alemania se reduce hasta +152,2 pb, frente a los +157,5 pb de la semana 45. La brecha disminuye 5,3 pb, debido a que el rendimiento estadounidense cayó más que el alemán.

🔔 La semana 46 muestra una diferencia entre ambos mercados: Estados Unidos conserva una pendiente relativamente estable, mientras Alemania vuelve a comprimirse y se aproxima a la zona de +25 pb. Al mismo tiempo, la brecha de rendimientos entre los bonos de 2 años continúa reduciéndose, aunque permanece por encima de los +150 pb.

Lectura conjunta: la curva estadounidense resiste mejor la compresión durante esta semana, mientras la alemana pierde pendiente. La evolución del diferencial 2Y también apunta a una reducción gradual de la ventaja de rendimiento estadounidense frente a Alemania.

📅 Calendario económico: eventos clave para los bonos estadounidenses

Durante la semana 46, la atención estará centrada en los datos de inflación de Estados Unidos, el mercado laboral y las intervenciones de miembros de la Reserva Federal. Estos acontecimientos pueden modificar las expectativas sobre la trayectoria de los tipos de interés y generar movimientos en los rendimientos de los bonos del Tesoro.

🇺🇸 Martes 10 de noviembre

08:30 | Inflación estadounidense

• CPI mensual.
• Core CPI mensual.

12:00 | EIA Short-Term Energy Outlook

13:00 | Subasta de Treasury a 10 años.

La inflación será el principal foco de atención. Sin embargo, es necesario confirmar la disponibilidad de los datos con el BLS, debido a las particularidades de la publicación de octubre de 2026.

🇺🇸 Jueves 12 de noviembre

08:30 | Mercado laboral

• Solicitudes iniciales de desempleo: previsión 191.000.
• Solicitudes continuadas de desempleo: previsión 1.722.000.

13:00 | Subasta de Treasury a 30 años.

Los datos laborales permitirán evaluar la fortaleza del mercado de trabajo, mientras que la subasta ofrecerá información sobre la demanda de deuda estadounidense de largo plazo.

🇺🇸 Viernes 13 de noviembre

08:30 | Inflación del productor

• PPI mensual: previsión 0,2%.
• Core PPI mensual: previsión 0,4%.
• PPI interanual: previsión 6,1%.
• Core PPI interanual: previsión 4,9%.

El PPI permitirá evaluar las presiones inflacionarias desde el productor y complementar la lectura de inflación de la economía estadounidense.

🔎 Enfoque de seguimiento

Para esta semana, prestaré especial atención a la reacción de los rendimientos frente a los datos de inflación y empleo.

• Bono de 2 años: observar posibles cambios en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal.
• Bono de 10 años: vigilar la respuesta del mercado ante las expectativas de inflación, crecimiento y demanda de deuda a largo plazo.
• Curva de rendimiento: evaluar si ambos vencimientos mantienen movimientos paralelos o presentan divergencias que modifiquen su pendiente.

El objetivo será identificar si los catalizadores macroeconómicos respaldan el escenario técnico planteado o si aparecen condiciones que puedan modificar la dirección de los rendimientos.

Conclusión

Bonos de EE. UU.: Corrección técnica y atención centrada en la inflación

Los rendimientos de los bonos estadounidenses mantienen presión bajista en el corto plazo, con una posible extensión hacia los objetivos semanales y una confluencia técnica especialmente relevante entre el 4,303% del bono a 2 años y el 4,304% como zona objetivo. En el bono a 10 años, la referencia de 4,771% representa el siguiente objetivo mensual, mientras el mercado continúa respetando la zona de 4,84%.

💡 La curva estadounidense conserva una pendiente positiva de +34,6 pb, aunque todavía está lejos de recuperar los +50 pb. La estabilidad del spread contrasta con la nueva contracción de la curva alemana, mientras la ventaja de rendimiento estadounidense frente a Alemania sigue disminuyendo.

📌 La atención de esta semana estará centrada en los datos de inflación CPI y PPI, las solicitudes de desempleo y las subastas de deuda del Tesoro. Estos acontecimientos podrían modificar las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal y generar nuevos movimientos en los rendimientos. La reacción del bono a 2 años permitirá evaluar los cambios en las expectativas de tipos, mientras que el 10 años ofrecerá una lectura adicional sobre las perspectivas de inflación, crecimiento y demanda de deuda.

El escenario técnico seguirá condicionado por la capacidad de ambos rendimientos para alcanzar sus objetivos bajistas o recuperar sus respectivos niveles clave semanales: 4,662% en el 2Y y 4,903% en el 10Y.